低迷八年的青岛啤酒还有未来吗?

2020-02-01 作者:酒业新闻   |   浏览(189)

   提起青岛啤酒,无人不晓。世界名牌,公司品牌价值一直在1000亿人民币以上。

  

   在外国人眼中,中国最出名的酒水并不是茅台,而是青岛啤酒(在海外调查的食品、饮料、酒水、餐饮类产品中,青岛啤酒名列第一)。

  

   但就是这样一家出名的公司最近8年并没有给股东带来回报。

  

   从k线图上看,公司股价从2010年到2017年不但没有涨,反而还跌了(让长线股东很心痛)。

  

   原因是青岛啤酒从2010年营业收入196.10亿元(人民币.下同),利润15.2亿元到2016年营业收入261.06亿元,利润为10.43亿元,量升价跌。

  

   公司净利率亦从2010年高峰期的7.64%一路下滑至2016年的4%,从曾经人见人爱的白马股,变成现在无人问津的丑小鸭。

  

   青岛啤酒怎么了?困境中的青岛啤酒还有未来吗?本文试着分析下青啤低迷的原因,看下百年青啤未来在何方。

  

   啤酒是人类最古老的酒精饮料之一,是水和茶之后世界上消耗量排名第三的饮料。

  

   中国作为全球最大的啤酒消费国,中国啤酒产销量占世界总量近25%(2016年全球啤酒总产量为18620万千升,中国产量4506万千升)。

  

   但中国啤酒行业上市公司总市值不到1500亿(华润590亿+青啤385亿+燕京180亿+珠江130亿+重庆106亿+惠泉26亿+兰州黄河24亿+西藏发展38亿)。而世界排名第一的百威英博一家市值2000亿美元,也就是中国所有上市啤酒公司市值不到百威英博八分之一。

  

   我们都知道公司市值跟利润成正比,市值低的原因肯定是利润低。而利润是跟销量和价格有关系,这些年啤酒销量整体上没有什么变化。而公司利润下滑,肯定是销售价格下降或成本上升,也说明啤酒行业竞争格局不好。

  

   全球啤酒业的竞争格局

  

   从图上看,四大啤酒制造商占据着全球47%的市场份额(2014年)。百威英博占据20%的份额,南非米勒占12%,喜力啤酒占9%,嘉士伯占6%,随后分别是CRE(华润创业,旗下品牌为雪花啤酒)占6%,青岛啤酒占5%,MolsonCoors占3%,燕京啤酒占3%,日本麒麟啤酒(Kirin)占2%,日本朝日啤酒(Asahi)占1%,计算下来,中国有三家啤酒公司榜上有名。

  

   2015年10月,百威英博宣布以1045亿美元收购行业排名第二的南非米勒,合并后,新公司的市场份额将达到30%左右,成为名副其实的行业巨无霸。

  

   在全球啤酒制造业近330亿美元的利润中,上述四家公司就赚取了其中的74%,详情如下图所示:

  

   其中,百威英博占39.9%,南非米勒占17.9%,喜力啤酒占11.6%,嘉士伯占4.6%,朝日啤酒占3.1%,MolsonCoors占2.9%,其它品牌占20%。

  

   我国啤酒主要厂商及竞争格局

  

   2016年啤酒行业前五大企业:华润雪花、青岛啤酒、百威英博、燕京啤酒、嘉士伯,按销量口径计算市占率分别为25.6%、17.2%、16.2%、9.3%、5%。

  

   最新数据显示:2017年青岛啤酒市占率提高到19%,雪花提高到28%(两家占比47%)。

  

   从主要厂商来看,全国龙头品牌(华润、青啤、百威英博)布局全国,一线厂商(燕京、嘉士伯)布局着力优势区域并伺机扩张,区域优势厂商(珠江等)则深耕省域市场。

  

   其中华润(00291)市场分布最为广泛,在全国25个市场都拥有生产基地,下辖的雪花啤酒系列在全国具有广泛的影响力,华润啤酒(22.1, -0.30, -1.34%)强势区域在辽宁、四川、天津、山西、安徽、贵州、浙江、江苏等地。

  

   青岛啤酒则采取青岛和崂山双品牌策略,抢占全国市场;青啤强势区域在山东和陕西(汉斯啤酒),在上海、广东、河北、江苏、福建等市场拥有相当的份额。

  

   百威英博拥有丰富的品牌资源,利用国际品牌优势,构建全球品牌(百威等)、国际品牌(贝克等)、全国品牌(哈尔滨等)和本土品牌构成产品矩阵;百威英博的强势区域在黑龙江、吉林、福建、湖北等地。

  

   燕京啤酒以1(燕京)+3(漓泉、惠泉、雪鹿)品牌策略深耕华北、广西和内蒙等市场,在北京、广西拥有85%的市场份额,在内蒙市场份额也超过75%。

  

   嘉士伯则深耕西部市场,在西部市场占有率第一,强势区域在西南的重庆、西藏,西北的青海、宁夏、新疆、甘肃等地;以嘉士伯、乐堡主攻中高端,以重庆啤酒、风花雪月、西夏、乌苏、大理、黄河、山城等区域品牌主攻区域市场。

  

   区域性优势品牌如珠江啤酒,主要是深耕一两个省市,在重点区域具有较高的占有率。

  

   除上述企业外,目前我国啤酒企业还有400多家小啤酒厂。随着我国啤酒消费量增速的放缓和行业持续整合,这些中小啤酒厂商将被淘汰或被兼并。

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